(Adnkronos) – "Le prospettive per la crescita economica dell\u2019area dell\u2019euro sono offuscate dalle tensioni commerciali e dall\u2019elevata incertezza a livello mondiale". Cos\u00ec la Bce nel Bollettino economico, osservando che tuttavia nel complesso "permangono i presupposti per un rafforzamento della crescita del pil dell\u2019area nell\u2019orizzonte temporale di proiezione".\u00a0Eventuali dazi pi\u00f9 elevati dell'attuale 10% inciderebbero sulle esportazioni, sugli investimenti e, in misura minore, sui consumi dell\u2019area dell\u2019euro. Per contro, "i nuovi stanziamenti pubblici per infrastrutture e difesa, soprattutto in Germania, dovrebbero stimolare la domanda interna dell\u2019area a partire dal 2026", si legge. "I rischi per la crescita economica restano orientati verso il basso. Un ulteriore acuirsi delle tensioni commerciali su scala mondiale e le incertezze a queste associate potrebbero indebolire la crescita dell\u2019area dell\u2019euro frenando le esportazioni e comprimendo gli investimenti e i consumi", si osserva ancora. "Un deterioramento del clima di fiducia nei mercati finanziari potrebbe determinare condizioni di finanziamento pi\u00f9 stringenti e maggiore avversione al rischio, nonch\u00e9 ridurre la propensione di imprese e famiglie agli investimenti e ai consumi", afferma la Bce. \u00a0Inoltre "le tensioni geopolitiche, come la guerra ingiustificata della Russia contro l\u2019Ucraina e il tragico conflitto in Medio Oriente, rimangono fra le principali fonti di incertezza". Per contro, "un rapido allentamento delle tensioni commerciali e geopolitiche potrebbe migliorare il clima di fiducia e stimolare l\u2019attivit\u00e0", si legge. Inoltre "un ulteriore incremento della spesa per difesa e infrastrutture, insieme a riforme intese a migliorare la produttivit\u00e0, contribuirebbe inoltre alla crescita", si rileva.\u00a0Per quanto riguarda la crescita del pil in termini reali, secondo gli esperti si collocherebbe in media allo 0,9 per cento nel 2025, all\u20191,1 nel 2026 e all\u20191,3 nel 2027. \u00a0La proiezione di crescita invariata per il 2025, afferma l'Eurotower, "riflette un andamento nel primo trimestre pi\u00f9 vigoroso rispetto alle attese, associato a prospettive pi\u00f9 deboli per il resto dell\u2019anno. Secondo le proiezioni, seppure l\u2019incertezza relativa alle politiche commerciali graverebbe sugli investimenti delle imprese e sulle esportazioni, soprattutto nel breve termine, l\u2019incremento degli investimenti pubblici in difesa e infrastrutture sosterr\u00e0 sempre pi\u00f9 la crescita nel medio periodo. L\u2019aumento dei redditi reali e un mercato del lavoro robusto consentiranno alle famiglie di spendere di pi\u00f9. Insieme a condizioni di finanziamento pi\u00f9 favorevoli, ci\u00f2 dovrebbe aumentare la capacit\u00e0 di tenuta dell\u2019economia agli shock mondiali".\u00a0Tuttavia, si avverte, "in un contesto di elevata incertezza, gli esperti dell\u2019Eurosistema hanno inoltre analizzato alcuni dei meccanismi attraverso cui politiche commerciali differenti potrebbero influire su crescita e inflazione, sulla base di scenari alternativi formulati a scopo illustrativo". In questa analisi di scenario, sottolinea la Bce "un ulteriore acuirsi delle tensioni commerciali nei prossimi mesi determinerebbe livelli di crescita e di inflazione inferiori a quelli dello scenario di base delle proiezioni. Al contrario, se le tensioni commerciali dovessero risolversi con esito favorevole, la crescita e, in misura minore, l\u2019inflazione sarebbero superiori rispetto allo scenario di base".\u00a0L\u2019inflazione si attesta attualmente intorno all\u2019obiettivo del 2 per cento a medio termine perseguito dal Consiglio direttivo. Nello scenario di base delle proiezioni macroeconomiche, formulate a giugno 2025 dagli esperti dell\u2019Eurosistema per l\u2019area dell\u2019euro, l\u2019inflazione complessiva si collocherebbe in media al 2 per cento nel 2025, all\u20191,6 nel 2026 e al 2,0 nel 2027. Rispetto alle proiezioni di marzo 2025, le revisioni al ribasso di 0,3 punti percentuali per il 2025 e il 2026 riflettono principalmente le ipotesi di prezzi dell\u2019energia inferiori e di un rafforzamento dell\u2019euro. Gli esperti si attendono che l\u2019inflazione al netto della componente energetica e alimentare si porti in media al 2,4 per cento nel 2025 e all\u20191,9 per cento nel 2026 e nel 2027, sostanzialmente invariata da marzo.\u00a0Le prospettive di inflazione nell\u2019area dell\u2019euro, si rileva in un altro passaggio del Bollettino, "sono pi\u00f9 incerte del consueto, per effetto della volatilit\u00e0 dello scenario delle politiche commerciali a livello mondiale". Quotazioni energetiche in diminuzione e un euro pi\u00f9 forte potrebbero esercitare ulteriori pressioni al ribasso sull\u2019inflazione, rileva la Bce, osservando che "questo effetto potrebbe rafforzarsi se dazi pi\u00f9 elevati inducessero una minore domanda di esportazioni dell\u2019area dell\u2019euro e un reindirizzamento delle esportazioni verso l\u2019area da parte di paesi con eccesso di capacit\u00e0 produttiva". Le tensioni commerciali potrebbero determinare maggiore volatilit\u00e0 e avversione al rischio nei mercati finanziari, gravando sulla domanda interna e riducendo quindi l\u2019inflazione. Per contro, spiega ancora la Bce, la frammentazione delle catene di approvvigionamento mondiali potrebbe determinare un\u2019ascesa dell\u2019inflazione spingendo al rialzo i prezzi all\u2019importazione e accrescendo i vincoli di capacit\u00e0 nell\u2019economia interna. Anche un incremento della spesa per la difesa e le infrastrutture potrebbe far aumentare l\u2019inflazione nel medio termine. Inoltre "i fenomeni meteorologici estremi, e pi\u00f9 in generale il dispiegarsi della crisi climatica, potrebbero far salire i prezzi dei beni alimentari oltre le aspettative".\u00a0"Il Consiglio direttivo \u00e8 determinato ad assicurare che l\u2019inflazione si stabilizzi durevolmente sul suo obiettivo del 2 per cento a medio termine. Soprattutto nelle attuali condizioni caratterizzate da eccezionale incertezza, l\u2019orientamento di politica monetaria adeguato sar\u00e0 definito seguendo un approccio guidato dai dati, in base al quale le decisioni vengono adottate di volta in volta a ogni riunione", sottolinea la Bce.\u00a0"Le decisioni del Consiglio direttivo sui tassi di interesse saranno basate sulla sua valutazione delle prospettive di inflazione, considerati i nuovi dati economici e finanziari, della dinamica dell\u2019inflazione di fondo e dell\u2019intensit\u00e0 della trasmissione della politica monetaria. Il Consiglio direttivo non intende vincolarsi a un particolare percorso dei tassi", si aggiunge.\u00a0La Bce sottolinea ancora che "nell\u2019attuale contesto geopolitico \u00e8 ancora pi\u00f9 urgente che le politiche strutturali e di bilancio accrescano la produttivit\u00e0, la competitivit\u00e0 e la capacit\u00e0 di tenuta dell\u2019economia dell\u2019area dell\u2019euro". \u00a0L\u2019iniziativa della Commissione europea denominata Bussola per la competitivit\u00e0 rappresenta un piano di azione concreto, le cui proposte, tra cui quelle sulla semplificazione, andrebbero attuate prontamente, afferma l'Eurotower.\u00a0"In questo contesto rientra il completamento dell\u2019Unione dei risparmi e degli investimenti, secondo una tabella di marcia chiara e ambiziosa. \u00c8 inoltre importante definire rapidamente il quadro legislativo da applicare in vista della possibile introduzione di un euro digitale. I governi dovrebbero assicurare la sostenibilit\u00e0 delle finanze pubbliche in linea con il quadro della governance economica dell\u2019Ue, nonch\u00e9 dare priorit\u00e0 alle riforme strutturali e agli investimenti strategici volti a favorire la crescita", si legge.\u00a0—economiawebinfo@adnkronos.com (Web Info)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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