(Adnkronos) – Dopo l'esito delle elezioni di domenica in Germania, una coalizione tra la Cdu e i socialdemocratici (Spd) sembra lo scenario pi\u00f9 probabile. Tuttavia una coalizione di questa natura non avrebbe la maggioranza dei due terzi necessaria per apportare modifiche alla Costituzione. Ci\u00f2 complica qualsiasi piano di riforma, del freno al debito, che era un obiettivo chiave nel periodo precedente le elezioni. Tra le altre priorit\u00e0 del nuovo esecutivo che nascer\u00e0 ci sar\u00e0 il piano di aumento della spesa per la difesa, gli investimenti ma anche la riduzione dei costi energetici che sono aumentati fortemente in seguito all'invasione russa dell'Ucraina. \u00a0\u00a0La vittoria della Cdu-Csu in Germania, sottolinea C\u00e9sar P\u00e9rez Ruiz, Head of Investments & Cio di Pictet Wealth Management, "\u00e8 positiva per i mercati, e una modesta espansione fiscale rimane possibile nonostante il rischio di ribasso creato dalla minoranza di blocco dei partiti pi\u00f9 piccoli. Una coalizione a due gruppi tra la Cdu-Csu e i socialdemocratici (Spd) \u00e8 l\u2019esito pi\u00f9 probabile, e promette stabilit\u00e0". Da tempo, osserva Martin Skanberg, Fund Manager, European Equities, di Schroders, "c\u2019\u00e8 consenso sul fatto che la Germania abbia bisogno di riforme per aumentare la propria competitivit\u00e0, anche se i dettagli richiederanno un po' di tempo per essere negoziati. La Cdu di Friedrich Merz ha manifestato l'intenzione di portare avanti le riforme e perseguire un programma a favore della crescita, il che dovrebbe essere positivo per le aziende tedesche".\u00a0Le implicazioni economiche delle elezioni, sottolinea Irene Lauro, European Economist di Schroders, "non si faranno sentire in larga misura fino al 2026, dato che ci vorr\u00e0 del tempo per formare un governo e poi concordare un bilancio". Merz, rileva, "ha segnalato la sua disponibilit\u00e0 a esaminare la riforma del freno al debito (il freno al debito della Germania \u00e8 una norma costituzionale che limita l'indebitamento pubblico e mantiene il deficit strutturale al di sotto dello 0,35% del Pil), ma, data la composizione del parlamento, questo sembra complicato. L'AfD e Die Linke (estrema sinistra) formano una minoranza di blocco".\u00a0Qualsiasi aumento della spesa fiscale in Germania, spiega ancora Lauro, "sarebbe concentrato sulla difesa, dato il contesto geopolitico. Il presidente Trump \u00e8 stato chiaro nel ritenere che l'Europa debba spendere di pi\u00f9 per la propria difesa. Attualmente la Germania destina circa l'1,4% del Pil all'anno per la difesa. Tale percentuale dovrebbe salire al 3,5% affinch\u00e9 la Germania possa essere indipendente dall'aiuto degli Stati Uniti. Tuttavia, l'aumento della spesa militare non basterebbe a dare impulso all'economia nazionale, dato che gran parte degli appalti della difesa continuerebbero a provenire da aziende straniere, principalmente statunitensi. L'aumento degli acquisti di armi statunitensi potrebbe anche essere utilizzato come strumento di negoziazione nelle discussioni commerciali con il presidente Trump".\u00a0\u00a0Dopo la difesa, l\u2019altra priorit\u00e0 elettorale, spiega ancora Lauro di Schroders, "\u00e8 ridurre i costi energetici, che sono aumentati vertiginosamente in seguito all'invasione russa dell'Ucraina. Il nuovo governo potrebbe cercare di ridurre le tasse sull'energia e investire in reti e infrastrutture rinnovabili. Un'altra promessa politica \u00e8 quella di abbassare sia le imposte sulle societ\u00e0 che quelle sul reddito. Ci\u00f2 sarebbe ben accolto sia dalle aziende che dai consumatori e potrebbe potenzialmente dare una spinta all\u2019azionario. Tuttavia, resta da vedere come tali politiche sarebbero finanziate. Un problema chiave per l'economia tedesca \u00e8 stata la mancanza di investimenti e la Germania ha registrato risultati inferiori rispetto al resto d'Europa su questo fronte dopo la pandemia. Le aziende tedesche hanno investito all'estero ma non in patria, giustificando la scelta con i costi elevati dell'energia e della manodopera e per via dei lunghi processi di approvazione. Sebbene la riforma del freno al debito sia stata la questione dominante nella fase preelettorale, ci sono molte altre sfide dal lato dell'offerta che il nuovo governo dovr\u00e0 affrontare. E probabilmente saranno necessari lunghi negoziati".\u00a0Nel quarto trimestre del 2024 l'economia tedesca si \u00e8 contratta dello 0,2% rispetto ai tre mesi precedenti. Un dato in linea con le stime iniziali e determinato da un calo del 3,4% delle esportazioni, mentre le importazioni sono diminuite dell'1%. "La stagnazione economica prolungata della Germania – sottolinea Richard Flax, Chief Investment Officer di Moneyfarm – ha contribuito al sentimento di sfiducia degli elettori, rendendo pi\u00f9 difficile per partiti tradizionali come la Cdu e la Spd ottenere un mandato chiaro. Per la coalizione guidata dalla Cdu, la sfida principale sar\u00e0 quella di rilanciare la crescita gestendo al contempo un rapporto pi\u00f9 incerto con gli Stati Uniti guidati dal Presidente Trump, che ha preso le distanze dall'alleanza transatlantica e ha sollevato la prospettiva di introdurre dei dazi. Friedrich Merz dovr\u00e0 dare priorit\u00e0 alla diplomazia per proteggere l'economia tedesca dalle sanzioni commerciali. Il suo piano di aumento della spesa per la difesa potrebbe essere una prima mossa per migliorare i legami con Washington, ma come sar\u00e0 finanziato rimane una questione aperta".\u00a0—economiawebinfo@adnkronos.com (Web Info)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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