(Adnkronos) – Come e quando reagiranno i mercati alle elezioni francesi? E' una domanda che scatta quasi come un riflesso incondizionato a ogni passaggio politico rilevante, con una serie di previsioni da parte degli analisti e degli esperti di settore pronti a scommettere su un crollo o un'impennata in base al risultato emerso dalle urne. Non sempre l'effetto previsto per\u00f2 \u00e8 quello che si verifica. E spesso la variazione dei corsi azionari viene letta in maniera strumentale. Sono tre in realt\u00e0 le ragioni principali che in linea di massima spostano la valutazione dei mercati: incertezza, fiducia, speculazione. \u00a0Diventano tre parole chiave anche per leggere quello che sta avvenendo in queste ore nelle principali piazze finanziarie europee dopo il secondo turno delle elezioni in Francia. Partendo da una panoramiche che, per ora, indica una reazione molto composta in tutta Europa (a met\u00e0 giornata, Milano +0,8%, Francoforte +0,6%, Parigi +0,5%, Londra +0,3% e Madrid +0,2%). Cosa dicono questi numeri? Che la mancata vittoria del Rassemblement National \u00e8 una notizia rassicurante? Che la vittoria del Front Populaire non \u00e8 sufficientemente larga da preoccupare? Oppure, pi\u00f9 in generale, che i mercati in questa fase hanno gli anticorpi per gestire l'emotivit\u00e0 di un risultato elettorale? Forse tutte o solo alcune di queste motivazioni sono valide. E per questo, guardando pi\u00f9 avanti, si torna alle tre parole chiave, che sono peraltro strettamente legate tra loro.\u00a0L'incertezza resta la principale causa delle fibrillazioni dei mercati. E se lo scenario appena delineato dalle elezioni in Francia dovesse portare a una fase prolungata di instabilit\u00e0 politica, o di tensione sociale, l'andamento delle Borse potrebbe presto cambiare verso in negativo. La fiducia \u00e8 l'elemento chiave per guidare gli investitori. E la fiducia si garantisce con la governabilit\u00e0 e con un quadro politico che non sia troppo a lungo dominato da fattori poco controllabili. Come possono essere, nella lettura di chi deve scommettere il proprio denaro, le affermazioni di forze estreme e considerate per questo 'anti sistema'. \u00a0Le valutazioni appena espresse dal ministro dell'Economia francese, Bruno Le Maire, sono in questo senso eloquenti. La nuova situazione politica che nasce dallo scioglimento dell'Assembl\u00e9e Nationale "presenta tre rischi principali. Sta a noi respingerli. Il rischio pi\u00f9 immediato \u00e8 una crisi finanziaria e il declino economico della Francia. L'applicazione del programma di rottura del Nuovo Fronte Popolare distruggerebbe i risultati della politica che abbiamo portato avanti per sette anni e che ha dato alla Francia lavoro, attrattivit\u00e0 e fabbriche. Questo progetto ha un costo esorbitante, \u00e8 inefficace e datato. La sua legittimit\u00e0 \u00e8 debole e circostanziata. Non deve essere applicato". Stesso ragionamento vale per\u00f2 anche, al contrario, per quello che viene considerato nelle sale operative uno scampato pericolo: un'affermazione del Rassemblement National avrebbe innescato una preoccupazione analoga.\u00a0Resta la terza parola chiave, speculazione. E' stata la protagonista indiscussa delle ultime violente crisi finanziarie, quella innescata dai mutui subprime del 2007-2009 e quella del debito sovrano italiano 2011-2012. Si innesca quando l'incertezza e la mancanza di fiducia offrono l'opportunit\u00e0 di scommettere sulla debolezza di un comparto, o di un Paese. E' il passaggio che chiude il cerchio e che rappresenta il rischio pi\u00f9 alto, per la Francia e anche per l'Italia che continua ad avere un debito troppo alto, nel caso in cui le cose si dovessero mettere male. (Di Fabio Insenga) \u00a0\u00a0—economiawebinfo@adnkronos.com (Web Info)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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